630小说网

第657章 超额收益的来源（第1页）

接下来，钱金对华夏豆粕etf的策略进行分解，看看这样操作的目的是什么。

该基金的操作主要有4个特点：

1，只做多不做空。

期货etf的功能不是追求利润最大化，而是跟踪主力合约指数，因此，它只能做多而不能做空。

无论价格涨幅多大、基本面有多大的利空，哪怕明知道价格要下跌，基金也必须无条件的做多。

这是规定，基金经理无权改变。

然而，就是这样无脑做多的策略竟然能够稳定盈利，足以说明一个问题，期货市场上做多的风险小，而做空的风险大。

期货的特点是有底，下跌有限度，但是上涨无极限，理论上可以无限上涨。

所以，除了鸡蛋和股指期货等少数品种外，其它商品期货的交易原则是：没有货源不做空。

而且，做空股指期货的策略也只适合a股，但凡换个地方，做空股指期货那都是找死！

2，仓位固定。

华夏豆粕etf的仓位是固定的，一直都是用10的资金做多，从来不改变。

就是说，有100万资金，一直用10万元的资金做保证金做多豆粕期货，永远不变。

它这样做的原因是严格遵守基金原则，100复制豆粕指数的走势。

这样做的好处是卸掉了杠杆。

期货的爆仓风险主要来自于杠杆，etf基金去掉了杠杆，所以不会存在爆仓的风险，除非豆粕价格跌到零。

3，大部分资金做固定理财，赚取利息。

固定理财的年化收益率大约是2，与基金管理费相当，两者抵消，因此不会对净值产生影响，可以忽略不计。

4，期货etf基金一直在主力合约上不断的移仓换月。

豆粕的主力合约一般是1月、5月和9月份的合约，可以理解为基金在这三个合约上不断的移仓。

钱金打开豆粕期货，发现如今的主力合约是2409，由此判断：基金现在持有的是2409合约。

不过，该合约距离交割月比较近，基金公司资金量大，一般会分批移仓，以避免价格剧烈波动，所以，豆粕etf最近应该开始了移仓换月，逐渐把仓位移到2501合约上面。

钱金看下两者之间的价格，发现一个问题：远期合约贴水。

2409合约的价格是3449元，而2501合约的价格只有3400元。

此时，如果基金移仓换月的话，就是以3449元卖出2409合约，再以3400元买入2501合约，等于做了一次高抛低吸的交易，赚了49元的差价。

更令人惊讶的是，2505合约的价格竟然只有3096元，可以预测，下一次移仓换月的时候，又是一次高抛低吸的交易。

请勿开启浏览器阅读模式，否则将导致章节内容缺失及无法阅读下一章。

www.baquge.cc www.cwzww.com www.9kutxt.com www.shuhuangxs.com www.du8.org

相邻推荐:阴医天师，来吧！运势和病都能改  疯了吧，你管这叫小农女  缥缈城主  快穿之我的潇洒人生  吞噬成神  重生2000：从追求青涩校花同桌开始  原神之我能刷阅历点  四合院：傻柱重生，贾家凄惨  失控：囚她在侧，王爷发誓弄死她  让你作少前，你就套个壳是吧  穿越70之池鱼有喜  穿越到有秦朝没有汉朝的古代  别拿猪婆龙不当神兽  玄虚世界  末世：我折纸玩得贼溜  御兽世界：从蔓珠沙华开始  穿越古代升级日常  直播算命太准，地府喊我当阎王！  闪婚豪门大佬，夫人马甲藏不住了  夭寿啦！真千金她居然是个道士！